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比特币、A股、房价……会撒币吗?请看2018年中国经济的18个预言

时间:2018-01-12 15:30

来源:经济观察报

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反对理由:冬季限产还在进行中,一直要到年后的3月15日限产令才将解严,尽管下游需求在节前偏弱,导致钢价出现供需再平衡,但整体上这是一个紧平衡的状态。价格跌到4000元?可能性有,但不大。

预言意义:目前,几乎整个下游制造业都在关注着原材料价格的上涨,这其中,钢铁又是关注度最高的基础原材料之一。经济观察报记者近日调查获悉,在机械、船舶等重工制造业,企业生产成本的最大压力就来自钢价的上涨,目前其利润已经被成本大大地摊薄。钢价如果持续以眼下的价位运行,下游制造业势必在明年迎来一波涨价潮。如果2018年钢价始终维持高位运行,PPI也会持续走高。从2016年和2017年看,PPI的变化曲线和钢价指数的变化曲线保持了整体一致的步调。

预言四:2018年人民币对美元中间价“6.3~6.7”

实现概率:60%

预言背景:2018开年,人民币涨势远超预期,延续2017年下半年以来之强势。似乎人民币贬值预期正在逆转;有观点认为,这与2017年5月亮相的逆周期因子不无关系;但也有说法称,欧博娱乐网选择是近期人民币升值的主导因素。

支持理由:2018人民币汇率“稳”字当头。尽管2017人民币对美元中间价大幅升值5.8%,但这不意味着2018人民币也会“升升不息”。中央经济工作会议提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,未强调增加汇率弹性。这可能暗示,当前稳定汇率或甚于汇率改革。再者,国内外宏观因素亦昭示人民币在2018年既不大幅升值也不大会幅贬值,可能的情况是“稳中有动”,即“维稳”与双向波动并存。

反对理由:年初预期通常变数较大,不应求稳而放弃推进“汇改”;中国外汇储备充分,放开汇率,让其自由波动,届时波幅亦可控;2018年是主动汇改难得时间窗口。

预言意义:预判趋势,帮助企业或居民主动规避汇率波动风险;避免汇率大幅波动对经济造成负面影响,稳定人民币汇率预期乃当务之急。贬值预期是一度造成人民币汇率走低、超调的主要原因。

预言五:货币政策维持中性稳健 流动性边际略松

实现概率:90%

预言背景:美联储加息引领的全球货币政策正常化;资管新规近期正式出台,监管趋严带来的金融机构业务调整与实体融资成本上升;2016年底以来货币政策有所收紧,2017年一般贷款的贷款加权平均利率已经连续三个季度攀升,10年国债利率由2016年3季度的2.8%上升至近期的4.0%。

支持理由:资管新规2018年会正式出台,将继续推进资管行业相关业务的调整,金融监管针对银行同业业务、影子银行业务、大资管业务、保险投资业务和类金融业务明显收紧。同时未来后续监管政策料仍将陆续出台,监管方面对流动性带来的压力仍强,货币政策过紧不利于业务调整。

反对理由:若民间投资不及预期,实体经济发展与社会融资增速下降,央行或将给予一定的支持。

预言意义:运用工具调节货币供应量来调节欧博娱乐网利率,影响宏观经济运行。

预言六:A股慢牛,站上4000点

实现概率:60%

预言背景:很多投资人士将2017年定义为A股价值投资元年,十年前的价值投资理念获普遍认可并体现在业绩上。机构定价权在加强,而资产风险定价更趋合理。A股从5000多点下跌之后,持续调整两年多。2017年欧博娱乐网上75%以上的股票是下跌的,其中创业板指数的跌幅超过10%,A股的估值体系趋于合理。

支持理由:A股欧博娱乐网制度建设进一步完善,《证券法》修订草案趋近成熟,2018年有望提交全国人大审议并通过。A股加入MSCI后,将迎接更多外资入场投资。2018年A股欧博娱乐网风格仍然不会发生大的改变,蓝筹估值仍然具备配置价值,但上行空间受到挑战,未来超额收益率大概率走弱。创业板以及中证500的估值步入历史低位,部分优质新兴成长板块如经济转型下的制造及消费升级板块的估值大有可为。机构们对于上证综指点位预测相对保守,最高预测为东北证券给出的上探4000点。

反对理由:在总体估值下行的背景下,沪深300的估值水平,继续靠风格转换实现绝对值上升的概率,应该是不大的。同时,2018年企业盈利面临下滑,2018年A股的估值水平面临下移。即便是大股票,大概率也不会上升。

预言意义:A股春季行情已经悄然启动,A股在今年是否具有投资价值从更宏观的角度来说,也是中国经济的晴雨表,代表着广大中产和机构投资者对中国经济的信心。

预言七:2018迎债市违约大年

实现概率:80%

预言背景:2016年以来,中国固定资产投资增速持续下滑,供给侧改革使得各行业低效产能不断出清,经济增长速度放缓,中国经济增长步入“新常态”,在宏观经济下行的背景下,债券欧博娱乐网违约风险加速暴露、违约事件的发生愈发趋于常态化。 2017年随着东北特钢、大连机床的破产重整,宣告债市正式迎打破刚兑,此后债券欧博娱乐网违约频发。截至12月20日,中国债券欧博娱乐网共有137只债券出现违约,涉及64家发行人。

支持理由:随着2017年11月以来债市违约频发,前期发行大量债券、企业自身又经营困难的企业偿还压力会逐步加大。2018年非金融类信用债到期量合计3.83万亿元,其中除短融外的中长期债券到期量较大,较过去两年均有提升。而且2018年进入回售期的信用债规模达1.04万亿元,较去年大幅增长113%,是2016年的3.3倍左右。其中,公司债是2018年到期和回售增幅最大的品种。从2018年到2021年,存量城投债的兑付压力将逐年增加。加之以资管新规明确提出金融机构必须打破刚性兑付,并且提出了惩处措施,更多债券可能出现违约,发行机构本身不会再刚性兑付。“闭着眼”买债的时代过去了。

反对理由:信用债走势出现分化,信用违约情况较去年明显好转。信用违约方面,2016年共有23家主体,对应52只公募债发生违约。截至11月底,2017年只共有13家发行主体,对应24只公募债发生实质性违约,而新增违约主体只有4家。信用债欧博娱乐网的变化,从一个侧面反映出供给侧结构性改革的成果,债券违约程度会加大,但风险可控。

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