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三年花450亿,2015-2017年欧博娱乐企业的海外并购逻辑

时间:2018-01-11 15:37

来源:欧博娱乐_欧博娱乐网_欧博娱乐平台

作者:李晓佳、汤明旺

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近年来,在大举布局国内欧博娱乐欧博娱乐网的同时,中国欧博娱乐企业也纷纷走出去,寻找更多机会。欧博娱乐企业海外购趋势愈加明显,一度成为一种风潮。据欧博娱乐_欧博娱乐网_欧博娱乐平台不完全统计,2015年1月到2017年12月底,三年间,中国欧博娱乐企业海外并购案例共发生约47起,涉及金额近450亿元人民币。从这些案例中,我们试着分析,三年来,中国欧博娱乐企业“走出去”的布局逻辑和趋势,以期对欧博娱乐企业拓展海外欧博娱乐网,提供参考和借鉴。

近几年,随着国家利好政策的陆续出台,欧博娱乐产业关注度一路攀升。“十九大”后,中国欧博娱乐欧博娱乐网的大好前景更是不言而喻。威立雅、苏伊士等国际欧博娱乐巨头企业,也纷纷表示将加大对中国欧博娱乐欧博娱乐网的投入力度。

与此相对的是,近年来,在大举布局国内欧博娱乐欧博娱乐网的同时,中国欧博娱乐企业也纷纷走出去,寻找更多机会。欧博娱乐企业海外购趋势愈加明显,一度成为一种风潮。据欧博娱乐_欧博娱乐网_欧博娱乐平台不完全统计,2015年1月到2017年12月底,三年间,中国欧博娱乐企业海外并购案例共发生约47起,涉及金额近450亿元人民币。从这些案例中,我们试着分析,三年来,中国欧博娱乐企业“走出去”的布局逻辑和趋势,以期对欧博娱乐企业拓展海外欧博娱乐网,提供参考和借鉴。

从“蜂拥而至”到“回归理性”

2016年,中国企业海外并购呈现出“买遍全球”的节奏,以爆发式速度快速增长。2017年,随着内地监管政策的引导和规范,以及受到海外审查和全球宏观经济不确定性的影响,中国企业的海外并购步伐已明显放缓。

据普华永道分析数据显示,“2015年,中国大陆企业海外并购交易数量增长40%,金额增长21%,创下历史新高。2016年中国并购欧博娱乐网的交易金额与数量再创新高。其中,中国企业海外并购投资金额按年大涨2.46倍至2210亿美元(约1.5万亿人民币)。2017年前三季度,中国企业海外并购交易达572宗,金额977亿美元,接近2014年及2015全年的总和,但同比2016年前三季度则分别下降14.8%和38.9%。”

从以上数据可以看出,中国企业“走出去”的步伐相对正在放缓。这一趋势,在欧博娱乐领域也有所体现。

2013、2014年,中国欧博娱乐企业的并购触角还鲜少涉足海外。欧博娱乐企业大举进军海外,是在2015、2016年,这一时期,中国欧博娱乐企业迎来了海外并购的井喷期。具体情况如下表:

2015年-2017年欧博娱乐企业海外并购统计表

三年花450亿,2015-2017年欧博娱乐企业的海外并购逻辑

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据欧博娱乐_欧博娱乐网_欧博娱乐平台统计数据显示,2015年欧博娱乐领域海外并购共有15起,累计交易额近80亿元;2016年,中国欧博娱乐企业海外并购案例增至23起,总并购金额已经超260亿元;2017年,欧博娱乐海外并购交易宗数、交易额出现下滑,中国欧博娱乐企业海外并购案例约9起,已披露的交易额合计约109亿元人民币。

2017年,中国欧博娱乐企业海外并购的节奏变慢,但涉及的金额相对较大。近三年的海外并购趋势显示,固废和污水领域占比最高,分别为37.5%、34.5%,第三是供水,占比达6.3%。从已经披露的2017年9起海外并购案可以看出,不同于2016年中国欧博娱乐企业有近一半海外并购案例在固废领域产生,2017年水务领域依然是欧博娱乐企业海外并购的主要战场,其次才是固废、土壤修复以及大气治理。E20环境平台执行合伙人、E20研究院执行院长薛涛认为,这样的分布趋势,可能与国内欧博娱乐PPP走热有很大关联。

相对于2015年、2016年的井喷式发展,2017年中国欧博娱乐企业海外并购的热情稍有下降。但薛涛也指出,“与其他行业受2016年下半年以来国家加强外汇监管的影响不同,欧博娱乐领域的海外并购相对来讲依然保持了较高水平。”受政策影响,未来欧博娱乐企业的海外并购将更加趋于理性。

发达国家依然受欧博娱乐企业青睐

从近三年的欧博娱乐企业海外并购案例中,可以看出,中国欧博娱乐企业选择的海外并购标的多在发达国家。2015年,首创环境14.8亿拿下新西兰最大的垃圾管理服务提供商BCG NZ Investment; 2016年初,北控14亿欧元收购德国垃圾焚烧发电厂运营商EEW交易尘埃落定;2017年,中国天楹拟作价85.74亿元购买江苏德展100%股权、从而间接持有欧洲欧博娱乐龙头企业Urbaser100%股权,不仅是中国欧博娱乐上市公司2017海外并购的收官之作,也是年度交易金额最高的一笔海外并购案例。

之所以发达国家会成为中国欧博娱乐企业海外布局的首选。首先,是因为发达国家相对法规制度比较完善、健全,财务回报高而稳定,大大降低了项目的风险指数。其次,发达国家欧博娱乐欧博娱乐网发展较早,相对有更丰富的技术和项目经验,这也是我国欧博娱乐企业扎堆发达国家的重要原因之一。再有,发达国家环境治理水平已经走在前沿,欧博娱乐欧博娱乐网基本饱和,急需找到新的欧博娱乐网突破口,通过合作打入新欧博娱乐网,成为发达国家欧博娱乐产业的优选渠道。这也是并购案例顺利达成的重要促进因素。

从以上统计图表可以看出,2017年,中国欧博娱乐企业海外并购所处国家上相对呈现分散。和前两年相比,在德国的并购数量明显减少,2016年并购标的就有5家德国项目。减少的原因之一在于,2017年7月12日,德国内阁通过了一项新规,主要用于限制欧盟以外国家的收购行为,成为第一个采取措施收紧外资收购的欧盟国家。

虽然相对有分散,但欧洲、美洲和澳洲的欧博娱乐欧博娱乐网依然是中国欧博娱乐企业海外并购的优选欧博娱乐网,且欧洲为主。薛涛指出,这符合E20研究院对海外并购和投资的判断:海外并购主要是发生在发达国家或区域;而投资则主要发生在次发达国家和发展中国家。

民企活跃旺、国企底气足,海淘偏好各不相同

中国欧博娱乐企业通过海外收购品牌、购买知识产权和技术,从而提高自身在全球价值链中的地位。近几年,欧博娱乐企业的海外并购,基本是通过参股海外企业、控股海外企业、以自有资金在海外设立全资子公司等方式。

编辑:李丹

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